[가치주 발굴] 소부장(소재 부품 장비)으뜸기업 가치주 발굴-코오롱인더스트리

주린이와 소부장 으뜸기업

코오롱인더스트리

 

오늘은 우리 주린이들을 위한 소부장(소재, 부품, 장비) 으뜸기업으로 선정된 기업 중 하나인 코오롱인더스트리의 주가 분석 및 전망을 통해, 과연 우리 주린이들이 투자를 해도 되는지 알아보도록 하겠습니다.

코오롱인더스트리는 디스플레이분야에서 디스플레이용  필름 소재  제조기술로 소부장 으뜸기업으로 선정된 검증된 기업입니다.

 

 

소부장(소재, 부품, 장비) 으뜸기업은 100대 소부장 핵심전략기술의 국내 최고 기술력과  미래성장잠재력이 있는 기업으로 산업자원부가 엄격한 심사를 거쳐 선정한 기업들입니다.

 

정부는 일본의 우리나라에 대한 수출규제 보복에 대응하여 소부장 기업들을 자체 육성하여 국내 소부장 기술의 독립 및 글로벌 넘버원 기업으로 키워, 소부장 산업과 관련 전방 산업의 동반 성장 및  국제적인 경쟁력 강화를 위해 매년 소부장 으뜸기업을 선정하여 범정부적인 집중 지원을 한다고 합니다.

 

이를 위해 정부는 소부장 으뜸기업에게 범정부적인 각 종 지원과 함께 매년 50억 원씩 5년간 약 250억 원의 지원을 할 예정이라고 합니다. 

아래는 정부가 발표한 주요 지원 프로그램입니다.

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코오롱인더스트리는......

1. 코오롱인더스트리는 코오롱의 제조산업부문이 분할되어 신설된 회사로 산업자재, 화학소재, 필름/전자재료 및 패션의 5개 섹터로 구성되어 있습니다.

이 가운데 산업자재 섹터의 매출이 42% 이상으로 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.

 

2. 특히 세계 최초로 폴더블 디스플레이의 핵심 부품인 윈도우 커버용 투명폴리이미드필름을 생산 및 판매하고 있으며,  최근들어서는 화학소재 및 필름/전자재료 섹터의 집중 육성 등으로 인하여 수소산업 및 친환경 타이어 관련 소재 및 부품 등에서도 좋은 성과를 내고 있어, 전체적으로 다이나믹하게 성장하는 기업으로 정체성을 자리 잡아가고 있는 듯합니다.

 

3. 또한 R&D에 대한 꾸준한 투자로 국내 및 해외 특허를 다량으로 보유하고 있어 향후에도 성장 잠재력은 무궁무진하다고 생각합니다.(* 현재까지 국내 화섬업체 중 가장 많은 5000여건의 특허 출원 및 해외에도 30여 개국에 걸쳐  약 200여건의 특허 출원) 

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 주가 분석

 

1. 코오롱인더스트리의 현재 주가는 42,800원대입니다.

 

2. 코오롱인더스트리의 PER는 7.66배로 동일업종 PER와 비교 시 저평가 상태임을 알 수 있습니다.

3. 코오롱인더스트리의 PBR은 0.59배입니다.

 

4. 코오롱인더스트리의 최고점은 82,200원입니다, 현재 최고점 대비 50%~60% 대 수준입니다.

또한 PER기준 동일 업종 대비 저평가 상태이므로, 추가 상승이 가능하다고 생각합니다.

 

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차트 분석

 

1. 차트상 월봉을 보면 20일선이 하락 추세 후  견고한 하방 지지를 받은 후, 안정화되는 모습을 보이고 있습니다. 또한 양봉이 천천히 출현하기 시작하고 있는 모습입니다.

 

2. 차트상 주봉을 보면 20일선이 60일 선을 뚫고 상승하는 모습을 보이고 있으며 장대양봉이 출현하고 있습니다. 상승의 전조일 수 있다고 생각합니다.

 

3. 차트상 일봉을 보면 양봉, 음봉 모두 꼬리가 길게 나타나고 있으며, 20일선, 60일선, 120일 선이 모두 상승 추세를 보이고 있습니다. 상승을 위한 힘을 축적하고 있는 모습이라고 생각됩니다.

 

4. 차트상 코오롱인더스트리는 지속적인 하락 후 바닥을 다지고 상승 전환하는 모습이라고 생각됩니다. 추후 코오롱인더스트리의 움직임에 관심이 많이 가는 이유라고 할 수 있겠습니다.

 

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투자자 흐름 분석

 

1. 외국인 투자자의 순매수가 계속해서 누적적으로 증가하는 모습입니다.

 

2. 기관의 움직임은 미약하며, 순매도가 우위를 보이고 있다고 판단됩니다.

 

3. 투자자별 매매동향을 보면 외국인의 순매수가 누적적으로 계속 증가하는 모습입니다.

 

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재무 분석

 

1. 코오롱인더스트리는 2018년부터 매출액 증가율이 마이너스로 전환되어, 2020년에는 매출액 감소율이 최고치를 찍을 것으로 예상되고 있습니다.

 

2. 그나마 다행인 것은 매출액이 매년 감소되었지만, 영업이익은 증가하거나 또는 감소율이 작았고, 적자가 발생하지 않았다는 것입니다. 

 

3. 이런 매출 감소의 가장 큰 이유는 코로나19팬데믹으로 인한 산업자재 및 화학소재 관련 전방산업의 침체와 패션 부문에서의 매출 감소가 가장 큰 이유라고 판단됩니다.

 

그러나 다행히도 전방산업들이 다시 회복세로 전환하고 있으며, 코오롱인더스트리가 회사의 중심을 패션 쪽에서 산업자재, 화학소재 등으로 옮기고 있다고 하네요

 

4. 2021년에는 추정실적 컨센서스상 매출액이 대폭 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 또한 영업이익도 증가할 것으로 예상되고 있습니다.

 

5. 계속 증가되는 부채비율은 2019년 최고치를 기록한 후 점차 감소할 것으로 예상되고 있습니다.

 

6. 코오롱인더스트리는 부채비율이 높은 편이었고, 현금흐름이 좋지 않았습니다. 그러나 최근  2019년에 부채 감소 및 현금흐름 개선을 위한 노력을 하여 부채비율을 낮추고 있으며, 현금흐름도 개선하고 있는 모습으로 양호한 펀더멘털을 위해 노력하고 있다고 생각합니다.

 

7. 또한 매출 감소에 가장 큰 영향을 미친 전방산업 침체와 패션 부문 적자 발생은 전방산업의 회복세 전환과 회사가 구조조정 등을 통해 무게중심을 산업자재, 화학소재 등으로 옮기면서 향후 탄탄한 펀더멘털이 완성될 수 있을 것이라고 생각됩니다.

 

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이슈 분석

 

1. 폴리에스터 타이어코드 공장 증설을 통한 글로벌 시장 공략 가속화

친환경자동차 개발 및 보급이 늘어남에 따라 하이브리드카, 전기차, 수소차 등은 배터리 무게 때문에 내연기관 자동차 대비 공차 증량이 늘어나기에 내구성 강화를 위해 타이어코드를 10~20%로 더 사용하게 됩니다.

 

이런 이유로 자동차시장 조사 전문 기관들은 타이어 시장은 2022년부터 코로나19팬데믹 발생 이전으로 회복하고, 이후 연평균 3%~4%대 성장을 보일 것으로 예상하고 있다고 합니다.

 

코오롱인더스트리는 이번 베트남 공장 증설을 통해 기존 대비 2배 넘는 생산능력을 가지게 된다고 합니다.

 

2. 아라미드 소재를 접목한 타이어코드 판매 확대

 하이브리드카, 전기차, 수소차 등은 배터리 무게 때문에 내연기관 자동차 대비 공차 증량이 늘어나기에 내구성 강화를 위해 폴리에스터 타이어코드를 10~20% 더 사용하거나 아라미드 소재를 접목하여 강도를 높인 타이어코드를 사용한다고 합니다.

 

국내 및 해외 타이어 기업들은 전기차 확대에 따른 전기차용 타이어 개발에 주력하고 있는데요. 이런 이유로 코오롱인더스트리의 아라미드 소재를 활용한 타이어코드 판매 확대는 코오롱인더스트리의 수익 개선에 큰 도움이 될 것이라고 생각합니다.

 

참고로 타이어코드는 타이어 내구성과 안정성을 높이기 위해 고무 내부에 들어가는 보강재입니다.

 

또한 아라미드는 산업자재부문에서 슈퍼섬유로 불리는 신소재로 코오롱인더스트리는 아라미드 제조에서 국내 1위, 세계 3위 업체입니다. 아라미드는 동일한 두께와 무게의 철보다 5배나 강하고 섭씨 500도에서도 녹지 않기에 방탄복, 항공기, 광케이블 등의 산업에 널리 쓰일 예정이라고 합니다.

 

3. 코오롱인더스트리는 투명폴리이미드필름을 세계 최초로 양산하였으며, 생산 시설 구축도 완료하여 폴더블 폰뿐만 아니라 롤러블 폰 업체에도 향후 공급할 계획이라고 합니다.

 

투명폴리이미드필름은 표면이 딱딱하면서도 깨지지 않고 잘 접히기에 폴더블이나 롤러블 스마트폰, 롤러블TV 등 차세대 디스플레이용 소재로 각광받고 있습니다.

 

4. 수소차용 연료전지의 핵심소재인 멤브레인(고분자전해질막, Polymer Electrolyte Membrane)양산 체제 구축 완료

 

멤브레인은  수소연료전지의 4대 구성요소 중 하나로서 선택적 투과 능력을 가진 분리막이라고 합니다. 이 멤브레인(PEM)은 외부에서 유입된 수소가스를 전극층에서 수소이온과 전자로 분리시키면서 이때 만들어진 전자가 전류를 만들게 되는데요. 이런 과정에서 막전극접합체(Membrane Electrode Assembly) 생산 기반도 갖추게 되었다고 합니다.

 

참고로 코오롱인더스트리는 멤브레인과 전극사이 결합에 있어 막전극접합체의 최적 성능 및 내구성을 동시에 강화할 수 있는 계면제어 기술 특허를 이미 보유하고 있다고 합니다. 이렇게 두 기술을 가진 기업은 코오롱인더스트리가 유일하다고 합니다.

 

또한 수소차 생산이 본격화되는 2025년에는 전 세계 연료전지 시장에서  막전극접합체(MEA)가 3조원 이상, 멤브레인(PEM)이 1조원 이상 규모를 차지할 전망이고 이후에는 더욱 폭발적으로 증가할 것이라고 합니다.

 

5. 각 증권사(메리츠, 신한금융투자, 키움)에서 매수 의견과 함께, 목표가는 50,000원에서~56,500원을 제시하고 있습니다.

 

 

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코오롱인더스트리에

투자해도 될까요? 

 

1. 소부장(소재,부품,장비) 으뜸기업에 선정된 기업으로, 향후 5년간 금전적 및 비금전적으로 범정부적인 지원을 받게 됩니다.

 

2. PER(주가수익비율 Price Earning  Ratio : 주가를 주당순이익으로 나눈 주가의 수익성 지표)가 동종업계보다 낮아 저평가 되어 있다고  볼 수 있습니다.

 

3. 차트상 하락 지지 후 상승 전환의 추세적 모습과 연속 양봉 출현을 통해, 상승으로의 전환이 진행되고 있다고 생각됩니다.

 

4. 기관의 움직임은 미약한 반면, 외국인의 순매수가 누적적으로 지속되고 있는 모습이므로 향후 상승 흐름을 본격적으로 탈 경우 강한 상승을 기대할 수 있다고 생각합니다.

 

5. 2018년부터 매출이 천천히 감소하기 시작하였고, 작년에는 코로나19로 인한 전방산업 수요 감소에 패션부문의 누적적 적자가 더해져서 전체적으로 매출이 크게 감소되었습니다. 이로 인해 부채비율이 증가하고 현금흐름 등이 좋지 않은 모습을 보여주었습니다.

 

그러나 전방산업의 수요 증가와 주요 매출 품목의 변경과 집중 등을 통해 체질개선을 진행하고 있기에 부채비율 감소와 현금흐름이 개선되는 모습입니다. 그러므로 향후 펀더멘털은 양호하고 건실한 모습을 보일 것이라고 생각됩니다.

 

6. 아라미드 및 폴리에스터 타이어코드, 투명폴리이미드필름, 수소차용연료전지 등의 신소재 제품 및 특허 등으로 인하여, 향후 먹거리가 풍부하며 매출액 등의 상승에 큰 영향을 미칠 것이라고 생각됩니다.

 

7. 각 증권사에서 매수의견을 제시하고 있습니다.

 

8. 개인적인 의견으로는 전고점인 52,000원을 돌파할 경우, 1차 목표가는 55,000원~56,000원입니다.

 

또한 투자 타이밍은 기관의 순매수 전환 및 전방 자동차산업에서 전기자동차 등 친환경자동차가 이슈가 부각되어 주가가 상승 흐름을 본격적으로 타기 시작할 때라고 개인적으로 생각합니다.

(* 본 의견은 개인적인 의견으로 투자 시 참고만 하시기 바랍니다.)